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观点网讯：8月17日，惠誉确认位于太古股份有限公司长期外币发行人违约评级(IDR)为“A-”。展望稳定。惠誉还确认太古股份公司的外币高级无抵押评级及Swire Pacific MTN Financing (HK) Limited的中期票据计划及其发行债券的评级为“A-”。
观点新媒体了解到，评级确认反映了惠誉的预期，即尽管融资成本不断上升，但由于受到来自太古股份在香港特区和中国内地高质量投资物业(IP)组合带来的稳定租金收入以及饮料业务对EBITDA的贡献不断上升的支撑，该公司的经常性EBITDA利息覆盖率将保持稳健。
惠誉指出，随着到期债务以更高的成本再融资，未来两年太古股份的融资成本可能会上升。不过，惠誉预计这一增长将是渐进的，因为该公司债务主要是固定利率债券，且到期期限较为分散。
不过，由于太古股份资本投资和股东友好型举措，惠誉预计该公司的杠杆率在未来几年将上升。高于惠誉预期的投资外流可能会给该集团的财务状况带来压力。
惠誉表示，太古股份公司地产高质量的IP投资组合和强劲的经常性租金收入将继续成为支撑太古股份公司信用状况的主要因素，贡献了该集团超过一半的EBITDA。惠誉预计，在2022年上半年租金收入与去年持平后，其2022年租金收入将保持稳定，随着该公司太古坊(Taikoo Place)投入使用，租金收入将在2023年以中个位数百分比上升。
此外，惠誉预计对可口可乐装瓶业务的收购将使太古股份的饮料业务在2023年EBITDA提高15%左右。在该公司同意重组其在中国的瓶装业务后，其并表EBITDA也将提升。
鉴于其流动性状况，惠誉认为太古股份公司向控股45%的子公司国泰航空集团(Cathay Pacific Group)进一步注资的风险较低；截至2022年1月，该公司持有173亿港元的流动资金及95亿港元的未使用承诺性授信额度。惠誉预计其每月的现金消耗量正在收窄(在2022年上半年不足1亿港元)，并将在2022年下半年转为正值。
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