观点网讯：4月13日，惠誉将新城发展控股有限公司的“BB+”长期本外币发行人违约评级，以及其持股67%的子公司新城控股集团股份有限公司的“BB+”长期外币发行人违约评级，以及他们的未偿债券和高级无抵押评级列入负面观察名单(RWN)。
负面观察名单映了惠誉的观点，即如果新城发展和新城控股不能在短期内通过资本市场筹集资金，它们的资本市场渠道可能会恶化。
惠誉认为，新城的流动性仍然充足。该集团维持着强劲的银行贷款渠道并拥有可产生100亿元人民币经常性收入的投资性地产组合，为其提供包括担保贷款在内的其他融资选择。
新城获得资本市场融资的机会低于惠誉的预期。新城计划近期在海外发行债券，并可能动用52亿元人民币的在岸中期债券额度。但惠誉认为，如果新城近期未能发行新的资本市场工具，其市场渠道可能会进一步收窄，或将会对其评级产生负面影响。
惠誉认为，新城一直依赖销售收入来偿还债务。新城2022年第一季度的销售额同比下降37%，与同行的表现基本一致。然而，惠誉认为，由于其土地储备集中在长三角地区的低线城市，疫情的反复和相关的社会限制可能会影响该集团的短期销售。
新城在2021开业了32家吾悦广场，并将在2022至2023年平均每年开业25到30个商场，其中30%-40%将以轻资产模式运营。惠誉预计，到2022年，新城的租金和管理费收入将增至100亿元人民币(2021年:77亿元)。此外，2023-2024年，经常性收入占总收入的比例将上升到9%-12%(2021年:5%)。惠誉认为，新城的购物中心投资组合有利于信用指标，并可能为该集团提供另一种融资渠道。
惠誉预计，随着公司在2022年放缓土地收购，新城发展的杠杆率将在2022年降至40%以下。惠誉还估计，其2022年权益建设成本将占现金收入的45%(2021年:40%)。
责任编辑：Rex_02
