观点网讯：1月18日，惠誉将祥生控股(集团)有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）从"B-"下调至"CC"。
观点新媒体获悉，此次评级下调反应其短期内到期美元债的再融资风险增加，惠誉认为，鉴于未来五个月内没有足够的现金偿付大规模到期资本市场债务（尤其是1月23日到期的2.92亿美元债），祥生控股集团的信用风险升高。
据了解，惠誉认为，祥生控股集团于今年1月发起的交换要约表明再融资风险较高，因为该公司没有确认如果拟议交换要约失败，其是否有足够的资金偿还债券，此前，祥生控股集团向债券持有人发送了一份要约备忘录，而惠誉无法获得要约的详细信息，也未收到祥生控股集团2022年6月债券的明确再融资计划。
此外，惠誉认为，自11月股价暴跌以来，祥生控股集团对信托贷款的再融资能力可能已经显著恶化。截至2021年上半年末，信托和其他非银行借款占祥生控股集团总借款的51%，而银行贷款和资本市场债务则分别占38%和11%。
另据祥生控股集团披露，其于2021年6月末持有非受限现金194亿元人民币，与其短期债务总额的比率为0.9倍。惠誉认为，祥生控股集团的流动性空间已恶化，这是由于部分现金已用于偿还2021年下半年的非银行借款，祥生控股集团在其资本市场融资渠道受限情况下有大量即将到期的债务。
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