2022年07月12日 16:58:21
正文：
今天市场继续调整，我们对于前段时间市场中等级别反弹的判断基本告一段落，下面，我们通过最新的宏观数据，对市场下一个阶段表现做一个研判。
(资料图片仅供参考)
1、CPI、PPI
6月份CPI 2.5，环比持平，PPI 6.1，环比持平。
表面上看，CPI同比来到2.5，但其实环比没有增长，那么CPI后续是否会继续提升呢？我们认为可能性是存在的，随着经济的持续复苏，需求回暖，价格将被拉高。
好在从目前来看，PPI基本还是稳定的，6月环比持平，从目前来说，货币政策空间仍然存在。
2、M2、社融
6月末，广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%，预期11.0%，5月为11.1%；
狭义货币(M1)余额67.44万亿元，同比增长5.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.3个百分点；
流通中货币(M0)余额9.6万亿元，同比增长13.8%。
6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元，5月为27821亿元。6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，预期24000亿元，5月为18836亿元。
6月份M2和社融数据体现出的问题是非常明显的，流动性在边际收紧，我们看到M2 6月份相较5月份是回落的，但是M1是增长的，且增幅不小，社融和人民币贷款均大超预期的增长。
而且，我们看到信贷结构也在改善，中长期贷款增长显著。
这个数据反映的就是，随着yq得到控制，实体对于经济复苏的预期在增强，从而加大了融资力度和投资力度，而央行看到投下的流动性有了很好的效果，那么自然会边际收紧，以防大水漫灌。
这也解答了我们上面的问题，就是CPI后续是否会提升的问题，目前来看央行在有意识地调节水量，以保证经济和通胀都在目标水平。
那么在流动性边际收紧，叠加实体分流资金的背景下，虚拟市场水量自然相较前段时间下降，所以，有了近期市场的调整。
当然，我们说的外部流动性收紧也是更大层面的原因之一，而内部流动性的收紧以及资金的分流是更直接的作用于市场的因素。
那么，现在最直接的问题就是，接下来市场将如何表现。
首先是经济基本面，我最近看到一个中国社会科学院经济研究所的报告——《2022年5月份外贸形势分析与展望》，报告指出：今年下半年的就业压力可能仍比较大，人民收入可能面临进一步下降风险，国内消费性需求大规模增长的可能性不高。
当然，这个数据是以5月份为参考做出的展望，可能存在一定悲观因素，但是，这个结论基本是符合我们之前的判断，即消费复苏时间将是yq影响时间的2-3倍的，也就是说，虽然yq得到控制，但是经济复苏水平仍是相对缓慢的。
另一方面，为了保证今年5.5的目标完成，央行一定也会保证市场水量不会过低，前几天我说有内部信息的朋友也透露，下半年fdc刺激是会持续推进的，也说了整个zc力度减弱是有限的，还是保证目标能够完成。
综合来说，从短中期来说，一方面是M的非农很好，75个基点的预期增强，另一方面，国内6月份数据也显现出流动性边际放缓，实体分流的迹象，所以，现在的情况对于股市来说确实不是很友好，预计市场短中期不会太乐观。
但是，我前面也说了，下半年经济还是承压的，zc工具不会全部收起来，还是会保障一个相对宽松的水量，以便能够完成5.5的目标。
所以，我们认为在一轮调整之后，市场的整个活跃程度相对来说不会太差，具备性价比的标的还是会有表现的机会。
我们今年一以贯之的低吸策略仍然是当前最合适的策略，追高的朋友这几天应该都挨打了，所以，管住手还是很重要的，另外就是从估值的层面来说，不要去买贵的东西，这个时候一定要坚持买具备性价比的标的，否则获利就非常困难了。
总的来说，由于经济复苏超预期，流动性边际收紧，对股市的分流增加，使得市场提前从easy模式切换到hard模式，赚钱难度提升，对标的的选择要求更高。
昨晚，药明康德发布了半年报预告，我们也第一时间在圈里做了点评，性价比依旧很突出，其实类似这样的标的，现在的调整就是给机会。
今天我的实盘也毫不犹豫出手了，市场调整到没到底我不好说，但具体的标的有没有性价比我是清楚的。
好了，今天就说这么多，有问题留言吧！记得点“在看”，下课！
以下为市场评估表：
责任编辑：Rex_08
