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原材料涨价致毛利率下滑 康师傅控股2021年净利38.02亿

康师傅净利润5年来首次出现同比下滑。

3月28日晚间,康师傅控股有限公司(0322.HK,康师傅控股)公告称,2021年归属于上市公司股东的净利润(归母净利润)38.02亿元,同比(与上年同期相比)下滑6.39%,不及预期的38.16亿元;收入740.82亿元,同比增长9.56%,好于预期的726.81亿元;毛利率30.39%,同比下滑2.78%。

在财报的“管理层讨论及分析”一项中,康师傅表示,归母净利润下滑是受毛利率同比下降及分销成本同比上升影响。

从康师傅控股有限公司主营业务来看,原材料涨价致方便面及饮品去年的毛利率下滑。2021年分销开支为157.08亿元,同比增加11.0%,创下历史新高;而2020年同期分销成本同比增加6.7%。

3月29日港股早盘,康师傅控股一度跌10%,截至发稿跌逾5%。

年报显示,康师傅主营业务为方便面、饮品,及其他业务包括方便食品、投资控股、投资性房地产作租赁用途及支持功能业务。

2021年,康师傅方便面业务营收为284.48亿元,同比下滑3.6%,为2017年以来方便面业务首次同比负增长,方便面业务占康师傅总收入的38.40%。年报显示,由于期内方便面原材料价格上涨及组合变化,方便面毛利率同比下降4.94个百分点至24.36%,归母净利润同比下滑26.67%至20.04亿元。

此前,在2022年的“3·15”晚会上,多家酸菜加工厂被曝光存在食品安全问题,并涉及康师傅等多家食品企业的酸菜产品。康师傅对此回应称已终止涉事供应商资格,取消一切合作,并启动对相关产品的下架回收,积极配合监管部门的调查与检测。从业务比重看,方便面营收只占到康师傅营收不到四成,酸菜事件最终对业绩影响或有限。

尽管都受原材料涨价影响,但占康师傅营收大头的饮品业务交出了不错的“成绩单”。

期内,饮品业务营收448.02亿元,同比增加20.18%,占集团总收入60.48%。尽管饮品也受到原材料涨价的影响,毛利率同比下滑2.11%至33.83%,但由于销售规模提升及销售费用率同比降低,饮品业务全年的归母净利润仍然同比上升15.27%至18.37亿元。

值得注意的是,康师傅饮品业务2018年至2019年营收的同比增速分别为1.61%,0.81%和4.72%,2021年录得超20%的同比增速令人意外。在“宏观及行业回顾”一项中,康师傅称去年2021年方便面行业需求逐步回归常态,饮料行业需求温和上升。

康师傅的老对手统一去年年食品、饮料业务增长也不平衡。3月7日,统一企业中国控股有限公司(0220.HK,统一企业中国)公告2021年业绩,食品业务营收同比增长1.1%;饮料业务同比增长17.3%。华泰证券3月9日研报指出,统一企业中国果汁产品收入强劲复苏,2021年同比增长40.9%,而上年同期为-9.6%,是由于餐饮渠道的拓展和居家消费。

2021年上游成本持续上涨致行业利润承压。统一企业中国在2021年年报中称,主要受原材料价格高企影响,去年毛利率同比下降2.8%至32.6%。

国泰君安研报统计,截至2022年2月14日,棕榈油(方便面主要原料之一)价格累计同比增长44.6%,聚酯切片价格累计同比增长31.3%,白糖价格累计同比上升 7.5%,面粉价格则累计同比增长 3.7%。国泰君安研报预计,2022年下半年棕榈油供需关系将有所改善,原材料价格变动对康师傅的不利影响将至少持续至今年下半年。

今年以来,多家方便面行业龙头传出提价消息。兴业证券3月14日发布的研报预计,康师傅提价对毛利率的提振效果将在2022年开始体现。

关键词: 原材料涨价 毛利率下滑 康师傅控股 年净利润

责任编辑:Rex_08

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