苏州林华医疗器械股份有限公司(以下简称“林华医疗”)将于2021年3月4日首发上会，公司此次拟于上交所主板上市，发行不超过4004万股，即不超过发行后总股本的10%。此次为林华医疗第二次闯关IPO，2021年1月14日，林华医疗上会被暂缓表决。
对于林华医疗此次IPO，贝果财经报道质疑公司多年重要供应商搏益医疗与林华医疗存在疑似关联关系。林华医疗多年第二大供应商搏益医疗与神通塑料电话相同，二者地址相同，均为常熟市辛庄镇双浜村。另外，二者在一些B2B网站的简介也相同。神通塑料的股东为俞云龙和俞国权，二人为林华医疗实控人关联方。
此外，环球网报道指出，林华医疗经销商曾涉商业贿赂丑闻。据中国裁判网在2019年12月26日公布的关于《道布代受贿罪一审刑事判决书》显示，道布代为原巴州人民医院装备科副主任，“2009年至2016年，道布代利用职务便利为江苏盛韧源医疗器械有限公司经销商李某在办理医用耗材出入库手续及继续取得林华留置针在巴州医院授权代理等方面提供帮助，先后收受李某所送现金29万元。”
贝果财经：与重要供应商疑似关联关系未披露?
据贝果财经，天眼查数据显示，林华医疗多年重要供应商搏益医疗注册成立于2012年9月，地址为江苏苏州常熟市辛庄镇双浜村，股东为马兴元和马平生，马兴元为法定代表人。
搏益医疗在成立不久就成为林华医疗的主要供应商。据林华医疗2015年11月发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌之公开转让说明书》，早在2013年，搏益医疗就是林华医疗第二大供应商，林华医疗向其采购引流袋，当年累计交易额为416.15万元。此后多年，搏益医疗均为林华医疗主要供应商。
招股书显示，2017年、2018年和2019年，搏益医疗分别是林华医疗的第三、第二和第二大供应商，林华医疗向搏益医疗的采购金额分别为680.82万元、787.86万元、941.02万元，占其采购金额的比例分别为5.79%、6.04%、6.39%。合作内容为提供引流袋组件。
林华医疗表示，报告期内，发行人主要供应商与发行人之间的合作关系为原材料、包材的采购。除此之外，发行人主要供应商与发行人不存在除购销外的其他业务关系。
另外，林华医疗还表示，报告期内，公司及公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方或持有公司5%以上股份的股东均未在供应商中占有权益。
不过，搏益医疗被质疑与林华医疗存在疑似关联关系。林华医疗多年第二大供应商搏益医疗与神通塑料电话相同，二者地址相同，均为常熟市辛庄镇双浜村。另外，二者在一些B2B网站的简介也相同。神通塑料的股东为俞云龙和俞国权，二人为林华医疗实控人关联方。
天眼查数据显示，搏益医疗目前联系电话与神通塑料2013年年度报告中披露的联系电话相同，均为0512-524792**，且该电话的同电话企业仅此两家。
神通塑料注册成立于2007年11月，曾用名为常熟市神通医疗器械有限公司(以下简称“神通医疗”)，地址也为常熟市辛庄镇双浜村。神通塑料法定代表人为俞云龙，股东为俞云龙和俞国权。林华医疗亦在招股书中披露，神通塑料为俞云龙持股50%的企业，属于林华医疗的其他关联方。
此外，搏益医疗与神通塑料的前身神通医疗还在不少商业加盟网站或B2B网站的简介相同。
如在1688网站，搏益医疗的介绍为，“是一家专业生产销售一次性医疗器械用品的公司，公司拥有厂房面积12000平方米，拥有十万级洁净车间3000余平方米，公司专业生产一次性使用袋类产品……”而在一些商业加盟网站，神通医疗的介绍与搏益医疗如出一辙，仅有企业名称上的差异。
林华医疗在招股书中介绍，发行人、实际控制人吴林元配偶俞国华与俞国权是兄妹关系，俞国权与俞云龙是父子关系。
搏益医疗注册成立不久即成为林华医疗重要供应商，且在工商信息方面与林华医疗关联公司神通塑料存在相似之处，搏益医疗与神通塑料是否存在关联关系，林华医疗是否存在隐瞒重要供应商关联关系的情况?
对于搏益医疗疑似的关联关系，林华医疗方面在接受本报记者采访时表示，其与搏益医疗并不存在关联关系。
林华医疗方面对记者解释说，神通塑料早在2012年至2013年间就已经将经营业务转让给搏益医疗。转让完成后，搏益医疗仍租用神通塑料厂地进行生产。由于搏益医疗部分业务来自神通塑料，且搏益医疗租用神通塑料厂地，所以两家公司注册地址一样，并且搏益医疗直接用了与神通塑料相同的简介，2012-2013年对外留着的电话也未变更。
对于两家公司注册地址相同一事，林华医疗方面向记者表示，注册在常熟市辛庄镇双浜村的许多企业的注册地址都是显示为常熟市辛庄镇双浜村(没有登记具体的街道或户号信息)。同时，以双浜村倒查所注册企业，可以查询到许多企业注册于双浜村。
林华医疗方面表示，林华医疗的前股东、实控人的晚辈俞云龙，和神通塑料的股东俞云龙是同一人。
环球网：经销商曾涉商业贿赂丑闻
据环球网，值得关注的是，医疗机械生产企业在经营过程中可能存在商业贿赂行为，是监管部门审查的重点之一，在证监会给林华医疗的反馈意见中也要求“说明发行人是否存在商业贿赂的情形”。
据招股书披露，公司制定了《经销商管理规定》，要求公司营销人员不得向经销商以及利益关系人索取和收受贿赂，不得贿赂或者变相贿赂经销商以及利益关系人。公司在与经销商签订的《商务合作协议》中，明确约定了反商业贿赂条款和特定关系人申明条款，禁止商业贿赂行为。
但据中国裁判网在2019年12月26日公布的关于《道布代受贿罪一审刑事判决书》显示，道布代为原巴州人民医院装备科副主任，“2009年至2016年，道布代利用职务便利为江苏盛韧源医疗器械有限公司经销商李某在办理医用耗材出入库手续及继续取得林华留置针在巴州医院授权代理等方面提供帮助，先后收受李某所送现金29万元。”
对此，公司在回复中表示：“林华医疗是医疗器械生产企业，拥有近千家经销商，相关案件仅涉及个别经销商行为，与林华医疗无关。”
新金融观察：主打产品陷红海竞争
据新金融观察，林华医疗是以留置针产品起家并一路发展壮大的，这个角度而言，留置针品类对其发展意义重大。其官方对新金融记者表示：“公司以优势产品留置针创建品牌，在留置针产品生产技术与工艺达到行业领先水平的同时，将不断提高对植入式给药装置、医用敷贴等新产品的生产要求，提高生产工艺，确保公司各个品类产品均具备较高质量水平。”尽管如此，但业内都知道，留置针类产品的技术壁垒并不高，有一点基础的相关企业都能做相关产品，导致竞争非常激烈。
这一领域里，不仅有类似德国贝朗、美国BD这样的海外公司，还有国内的三鑫医疗、威高集团、康德莱等企业。
就连多年来一直是林华医疗五大供应商之一的江苏明科也开始涉足这一领域。公开资料显示，江苏明科于2015年成立江苏明湖医疗器械有限公司，持股比例90%。根据江苏射阳县政府网站的信息显示，江苏明湖新上年产3000万支留置针制品、8000万只橡塑制品(留置针密封圈、密封塞)项目已于2016年6月备案。该项目投产后，作为供应商的江苏明科也将成为林华医疗的竞争对手之一。对此，林华医疗表示：“江苏明科投资留置针项目是其他公司的自主行为，每年有许多公司投资留置针项目，不对其他公司投资行为发表意见。”
尽管，目前看来林华医疗在留置针品类的产量上有一定的优势，但是未来更多的竞争对手会推出性价比更高的产品，会在很大程度上蚕食林华医疗的市场份额。林华医疗在招股书中也坦承，如果竞争对手推出更具临床使用优势或价格优势的同类甚至是升级换代产品，将对公司现有产品的经营造成巨大压力。此次，林华医疗计划利用募集资金中的3.27亿元新增留置针产能9000万支，未来这些产能能否顺利消化还存在很大不确定性。
金融投资报：不差钱也要融资 产能利用率下滑还要扩产
从财务情况来看，林华医疗并不差钱。公司具有良好的现金流情况，报告期内不存在长、短期借款，不存在转贷、违规票据融资之情形。
截至2019年底，公司货币资金共计4.6亿元，货币资金余额中无因抵押、质押或冻结等对使用有限制，无存放在境外且资金汇回受到限制的款项。不仅如此，公司分别于2017年、2018年及2019年购买理财产品2.41亿元、4.5亿元和7.31亿元。单是2019年公司用来买理财产品的数目，就已经超过了本次计划募集资金的总额。
不仅如此，林华医疗募集资金的用途也令人迷惑。公司计划募集资金约6亿元，其中过半都将用于留置针自动化生产技改项目，该项目达产后，公司将新增留置针产能9000万支。然而，公司现有留置针产能不仅没有饱和，还逐年下滑。
2017年-2019年，公司产能利用率分别为95.12%、91.18%和80.09%，三年下滑了约15个百分点;从销量增速来看，留置针销量增速也不及产量增速，更远不及产能增速，2019年，公司留置针产量较上年增长约16%，同期留置针产量和产能的增速则分别达到18.7%和35.2%。在此情况下，公司还要新增留置针产能9000万支，如何消化令人疑虑。公司自己也在招股书中提及，如果市场环境、技术、相关政策等方面出现重大不利变化，可能导致公司本次募集资金投资项目新增产能难以消化的市场风险。
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