8月19日晚，比去年提早一天，银城生活服务有限公司发布2021上半年业绩报。
营收层面，期内，银城生活收入约5.9亿元，比去年同期增长41%。毛利9780万元，同比增长20.1%;净利润4400万元，同比增长47.2%。
此外，规模净利润比去年同期增长了36.1%，净利率7.5%;每股盈利是0.15元，比去年同期增长了36.4%。
从数据上看，银城生活整体保持了稳健增长。
中报显示，营收增长主要来源于物业管理和社区增值服务收入的增加。其中，物业管理服务收入4.6亿元，占总收入78.6%，同比增长37.3%;社区增值服务收入1.3亿元，占总收入21.4%，同比增长56.3%。
经营层面，银城生活新增在管面积达到了986万平方米，其中来自第三方的面积905万平方米，占比92%，同期增长了7%。
毛利率小跌
向外拓展业务是物企上市后增收的主要策略，不仅是在区域上外拓，还包括降低母公司依赖度，向第三方拓展。
银城生活亦如是，其上半年布局淮海，获取了徐州多个项目;首进山东，在管建筑面积同比增加45.4%。在物业管理服务收入中，由第三方发展商与银城国际带来的，分别占比是82.3%与17.7%。
伴随而来的还有毛利率小幅下跌，从去年19.5%跌至16.6%，跌幅2.9%。
银城生活中报表示：“由于去年在疫情影响下，国家出台了一些税费的支持政策，导致去年同期的毛利率水平较高，另一方面最低工资水平的上涨造成人工成本的增加。”
物管公司人力成本高和业务过于集中两个问题，也一直是影响盈利的“老大难”。
但从每股收益来看，今年同比增加0.04元至0.15元，净资产收益率42.4%，盈利较可观，财务指标保持稳健的水平。
有底气扩展的重要原因之一，是银城生活充足的现金流。
近两年年报显示，2019年期末在手现金为4.48亿元，2020年为5.72亿元，这几乎与半年度收入持平。今年上半年持有现金有所减少，但仍然相对可观。
“在手现金6月30日是2.87亿元人民币，相对于2020年底有所下降，主要原因是偿还了2亿元的银行贷款以及支付了一些车位代销的保证金所致。”有投资者转述管理层中期投资者会中如是表示。
银城生活一方面十分注意资金的回收，从一些流动性指标来看，流动比率是1.1倍，应收账款周转天数是54.1天;另一方面尽力控制成本，成本费用率今年上半年降低至5.3%。
劳工成本和安保成本仍然是最大的两部分，加起来占总成本的63.4%。
尽管在向外拓展，银城生活也在平衡过程中的毛利率与成本，尽量要求项目从第一年保持不亏损。
“去年其实已经调整了对于第三方的项目，尤其是存量项目的获取标准，我们对自己提了更高的要求，要求在存量市场获取第三方的存量项目，从第一年开始就要保持不亏损的状况，为此肯定付出了一些市场拓展的让步。”该公司管理层对投资者表示。
此外，上半年也未签署大的并购案，“我们并不是不愿意去并购，或者放弃并购，对于并购这个渠道一直都是秉着谨慎、稳健的原则推进。”
下一个目标
保守经营下充足的现金流还有其他作用，近日银城生活发布与母公司银城控股进行关联交易的公告，以现金购买母公司项目。
有投资者称，银城生活是在帮助母公司去化卖不掉的商铺，但是自己又舍不得用。
作为2019年江苏省第一家赴港上市的物企，在去年和今年陆续有数十家物企接连上市的背景之下，尽管公司上半年成绩达到预期，但相比同业偏低。
值得注意的是，银城生活在向外拓展时，明确的市场战略是“区域的集中化”。
有投资者转述，投资者会中银城生活认为这个目标期内应以江苏省内为主，省外一些项目毛利水平虽然更好，但是他们立足于自身状况，想先把战略目标逐步达成。
同时，该公司这三年的目标希望做江苏头部企业，在江苏低毛利率市场的PK中胜出，然后再走出江苏。并且认为，在其他存量市场PK的时候，会有更大的优势来开展业务。
今年上半年，城市布局方面，银城生活南京在管面积占比63%，非南京占比37%，同比增加6.4%。
执行董事李春玲亦对投资者回应称：“任何一个行业、任何一个企业的发展都有自身的规律可循，我们认为今年上半年的业绩发展速度其实已经不慢。不慢只是相对同行来说，就我们自身，我们觉得已经挺快了，应该说达到了业绩预期，或者部分还比预期好一点。我们会尽一切可能保持快速增长，但是也一直在强调稳健的快速增长。”
回应中所说的稳健在数据上也有体现，银城生活住宅续约率达到了100%，非住宅项目续约率达到90%。上半年项目净增数267个，其中191个是直接委聘的，有61个是通过招标取得的。
银城生活业绩指引称：“争取在三年内成为江苏省头部企业”，“2023年时收入和在管面积达到年化不低于35%的复合增长率，收入争取达到23亿元，在管面积突破1亿平方米。”
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