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如涵上市一年半市值蒸发超70% “网红”电商不灵了?

11月25日,如涵控股发布公告称,公司已收到三位创始人冯敏、孙雷和沈超(买方集团)于2020年11月25日发出的不具约束力的初步建议书,提议以每股0.68美元价格(每ADS 3.4美元)将公司私有化。这一价格相较发行价,蒸发超过70%。

作为“网红电商第一股”的如涵,本被寄予厚望。但赴美上市仅一年半就遭遇市值暴跌,并开启私有化进程,难道是“网红”电商不灵了?

赴美上市一年半市值蒸发超70%

天眼查资料显示,杭州如涵控股股份有限公司成立于2001年1月,注册资本约1594.8万人民币,法定代表人为孙雷。经营范围包括实业投资,投资管理,企业管理咨询,电子商务技术、网络信息技术、计算机系统集成的技术开发、技术咨询、技术服务等。2019年4月,如涵在纳斯达克上市,成为“网红电商第一股”。

上市仅一年半,今年11月25日,如涵发布公告,公司董事会已接到公司三位创始人冯敏、孙雷和沈超(买方集团)发出的初步非约束性建议书,提议以每股0.68美元(或每股ADS 3.4美元,如涵控股每ADS相当于5股普通股)的现金,收购买方集团尚未持有的公司所有已发行的A类普通股,包括以美国存托股(ADS)为代表的A类普通股和B类普通股。参考2019年上市时12.5美元的发行价,如涵私有化价格仅为3.4美元,蒸发超过70%。

如涵称,目前公司董事会已成立了一个由独立董事Cecilia Xiaocao Xu、Junhong Qi和Tina Ying Shi组成的特别委员会,以评估和审议该私有化提议。

营收构成失衡面临转型瓶颈

此前,如涵就因营收构成失衡而不被资本市场看好。数据显示,如涵旗下头部网红张大奕的网店在2018财年、2019财年、2020财年对总营收贡献的占比分别为52%、55%和58%,占比超过一半且持续增长。过度依赖少数头部网红的营收构成,并不被资本市场完全认可。如涵上市之时,开盘便破发,当日美股收盘暴跌37.20%。

网经社电子商务研究中心主任曹磊分析称,如涵的核心业务一方面是网红的打造与运营,另一方面是品类和供应链的管理,“如涵的主营电商业务极大地依赖旗下少数头部网红,这意味着将大笔资金押注在不确定的个人身上,风险很高。”果然,今年上半年,受张大奕负面舆情影响,如涵股价遭遇暴跌。

虽然如涵这几年也在不断转型,孵化新的KOL,但成效却不明显。就在几天前,如涵控股发布的2021财年Q2财报显示,第二财季营收2.485亿元,同比下滑9%,归属于母公司的净亏损为3120万元。

私有化集中股权有可能回归A股

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青接受记者采访表示,如涵收入中占据大头的自营业务下产品销售收入为1.292亿,减少了37.9%。如涵虽然竭力培养新的网红,但是目前仍受困于公司超大部分的营收由张大奕等头部创造,其他的红人们创造营收比例依然很少。

“从上市以来,如涵的市值就一直在缩水,未被资本市场完全认可。因此,如涵私有化之路也成了意料之中的事情。”莫岱青补充说。

上游新闻专家顾问江瀚接受记者采访表示,“如涵上市一年半就开启私有化,一方面是受其本身经营业绩不理想影响,导致估值过低;另一方面是创始团队想通过私有化重新将股权集中,集中控制权,以便实施下一步策略。”

有分析认为,如涵此番计划私有化,实际是想回A股重新上市。如涵相关负责人也在接受部分媒体采访表示,不排除未来考虑在A股上市的打算。

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责任编辑:Rex_08

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