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一直以来，医药都被大家当成一个长期成长赛道，但成长性行业其实也有周期。农银汇理旗下基金经理梦圆表示，我们都知道产业周期向上机会终将到来，但重要的问题是，现在有没有发生一些更好的变化，以及什么样的企业能脱颖而出？
从环境来看，前期影响信心之一的医药政策正趋于温和，集采规则越来越具备稳定性。从今年出台的骨科集采、种植牙集采、最新出的22省联盟生化集采方案、福建电生理集采规则以及一再被强调的创新医疗器械可不纳入集采等政策，可以看出集采政策在挤压渠道利润、还利于民的同时也给优秀企业一定的利润和创新空间，有利于促进国内医药行业进一步健康发展。
此外，近期出台的贴息贷款政策更好地促进了医疗设备需求的释放，国家也在大力支持中国医药产业的自主可控发展。因此，从环境转暖的方向选择子赛道会更快触摸到春天。
梦圆表示，从企业选择角度来看，其始终坚持以下原则：
1.公司管理结构稳定，在各业务条线没有非常明显的短板，并且有严密系统的内部培养体系进行有序扩张，员工薪酬水平处于行业中值或偏上，在业内有较好的口碑。
2.有与行业发展方向相符合的长期成长目标，在各方面布局投入都与目标一致，基本按时实现阶段性目标。
3.护城河。ROE与利润率显著高于同行，或正于显著提升（即构建护城河）的路上。这种护城河在医药行业可以是有效的研发平台与体系，可以是更高的生产或运营效率、更强的销售体系、更好的品牌力等等。在这种壁垒构成后，其他公司可能错过构建相似壁垒的最佳窗口期，需要巨大成本才可能构建相似壁垒。
最近，很多人都觉得自己听到一点冰化后溪水的暗流声，产业有冬即有春，机会一直在。
关键词： 医药产业
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