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中国经济网北京8月15日讯 截至8月12日，申万半导体指数已经从今年4月最低点累计反弹超过32%，然而，行业内个股分化的走势令投资者操作难度加大。对此，长城久嘉基金经理尤国梁介绍到，半导体既是周期性也是成长性行业。
目前半导体行业里主要的机会都是结构性的，功率半导体受益于新能源车的增长，以及海外光伏需求超预期，两块叠加使该领域表现较强。军工半导体具有逆宏观特征，“十四五”期间排产和订单都不错，未来确定性比较高，是目前的投资主线。
对于选股，尤国梁表示，首选龙头标的。一般找产业链话语权最强的，最好是对上下游话语权都强的公司，但半导体产业链上这种公司很少，所以最起码要找对下游客户比较强的，因为半导体行业产业链很长，每一步要求都很高，特别是大客户，如果一个公司下游客户很强，比如进苹果，或者跟高通、英伟达等一线大厂有合作，起码无论是技术还是管理都受到一线客户的认可，这一类公司是优先选择的方向。
与之相比，尤国梁认为半导体公司的估值高低不是一个大问题。原因是，一方面有国家战略在，很多领域是“卡脖子”环节，大家对这些环节的估值不太注意。另外，有些领域上市以来估值就一直很高，主要原因是行业景气好，有国产替代空间，本身质地也好，市场给它的估值是有效的，所以从个股比较来说，估值不是太大的问题。只是从宏观层面看，流动性好的时候高估值也可以维持，目前情况下，高估值相对风险会大一点。
目前正是上市公司中报集中披露的时候，尤国梁认为，从短期看，要等到中报业绩公布之后，有可能板块整体会迎来相对底部的机会。“中报业绩出来之后，市场可能对全年业绩预期就心里有底了，再展望明年，半导体的Beta周期大概是一年半、两年左右，股市有时还会提前，所以可能明年投资机会就来了。”
此外，尤国梁还总结到，半导体行业有一个好处，基本所有行业都跟它有关，即便在半导体板块内部，也能分享到景气行业的增长优势。长期投资半导体也是可以的，因为它的周期不那么长，一年多、两年，很快上行周期又来了。
关键词： 长城基金
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