日前，证监会官网发布《深入推进公募REITs试点进一步促进投融资良性循环》一文，文章透露，证监会“正在研究制定基础设施REITs扩募规则”、“抓紧推动保障性租赁住房公募REITs试点项目落地”。
推动基础设施REITs健康发展，是“十四五”规划作出的一项重要部署，对于有效盘活存量资产、创新投融资机制、拓宽权益融资渠道、增强资本市场服务实体经济能力等具有十分重要的意义。
REITs即不动产投资信托基金，是通过证券化方式将不动产资产或权益转化为流动性较强的标准化金融产品，在证券交易所公开交易。自2021年6月首批产品面世以来，公募REITs持续受到市场关注，目前已有11只公募REITs产品上市，投资者参与积极，市场运行平稳，流动性和价格发现机制总体较好，引导资源合理配置的作用正逐步发挥，为市场发展积累了实践经验。
然而相对于国际资本市场60多年发展历史，公募REITs在国内资本市场仍需逐步完善，补齐短板。此次证监会提到的制定扩募规则和推进保障性租赁住房REITs试点正是完善市场基础制度、拓宽项目供给的重要一环，对于推动市场高质量发展具有积极作用。
一方面，REITs扩募规则的推出，将有利于已上市优质运营主体依托市场机制增发份额收购资产，优化投资组合，促进并购活动，更好形成投融资良性循环。
扩募规则可以让存量REITs扩募吸收更多优质资产，分散投资单一基础设施项目带来的风险，还可以提升市场关注度，推动市场规模增长，为更多长期资金入市创造条件。
另一方面，推进保障性租赁住房REITs项目试点，有利于拓宽保障性租赁住房建设资金来源，更好吸引社会资本参与。既可以为公募REITs提供更多潜在底层资产，增加投资者的选择；又可以拓宽保障性租赁住房的权益融资渠道，缓解地方政府债务压力；还可以利用公募REITs需要公开披露资产运营情况的属性，倒逼资产运营机构提升自身运营水平和服务质量。
此次证监会相关信息的披露无疑给公募REITs市场发展注入了一针强心剂。但要看到，一个新市场健康茁壮成长必然需要监管部门持续、有效的政策引导，不断在制度建设上给予完善。
下一步，监管部门应进一步总结试点经验，加强顶层设计，尽快在审核注册、发行承销等方面完善和形成符合我国实际REITs发展需要的基础制度和配套规则。同时，要根据公募REITs的产品特点，完善相关运营管理机制，提高信息披露透明度，形成持续有效的监管措施，保障好投资者的合法权益。可以考虑把符合国家重大战略需要、事关民生福祉关键领域的项目加快列入试点范围，发挥出公募REITs市场在服务实体经济方面的优势，加大对优质项目的支持力度，形成良好示范效应，进一步提升市场吸引力。
关键词： 不动产投资信托
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