长期主义者大多信奉一句话:世界上没有永远的牛市,专业化投资才是取胜之道。
2022年以来,资本市场的剧烈波动,让不少投资者的信心动摇。尽管近几日市场有所反弹,投资者仍心有余悸。
但在专业投资者眼里,市场剧烈波动并不意味着没有机会。相反,基于我国经济发展较强的基本面支撑,以及“稳增长”政策持续发力背景下中国经济逐步改善,波动背后,反而蕴藏着投资机遇。
作为一名有着十余年投研经历的投研老将,东方基金权益投资副总监蒋茜就是一个擅长从波动中寻找投资机遇的人。
蒋茜是A股市场上价值成长策略的坚定践行者,他擅长采用GARP策略配置成长个股。始终坚持价值成长投资方法论,基于基本面,在合理估值区间内,力争在当期以合理的价格买入并持有具备长期成长能力的优质上市公司,以期获得合理的回报。
在刚刚过去的2021年,蒋茜交出了一份亮眼的“答卷”,其管理的东方主题精选2021年实现了51.07%的净值增长,业绩比较基准为:-1.88% ,超出业绩比较基准收益率52.95%。过去三年,东方主题精选混合净值增长率达327.21%,业绩比较基准为:38.45%,高出业绩比较基准收益率288.76%。(数据来源,该基金2021年第4季度报告,截止2021年12月31日)
早前,蒋茜在管的两只基金东方创新科技和东方主题精选均荣获权威机构三年期、五年期五星评级。(评级数据来源:海通证券-中国基金业绩排行榜评价日期2021.1.2)3月24日,拟由蒋茜担任基金经理的新发基金——东方创新成长混合证券投资基金(以下简称“东方创新成长”)即将启动发行。
在市场震荡调整之际,记者对蒋茜进行了专访,试图帮助投资者更好地理解目前的市场行情和潜在的投资机会。
掘金经济新常态下产业升级红利
尽管2022年市场风险加剧,短期内波动也较大,但这并不意味着投资机会渺茫。
展望全年,蒋茜认为A股市场大概率将处于震荡上行态势,期间受海外政策、国内基本面变化带来部分阶段性波动,但在指数层面并不会出现较大风险,可以关注能够穿越经济周期或者受到经济下行压力较小的板块。
具体来看,蒋茜表示:“从2021年底至2022年初政策导向来看,稳增长方向得到持续政策加码的概率较大,如煤炭、钢铁、地产、基建等实际增速由于政策支持可能存在显著的修复,因此或可成为阶段性抵御风险的选择。而往长远看,能够持续穿越经济周期获得快速增长的方向,我认为或是会出现在制造业高端化升级和科技创新的领域。”
值得一提的是,3月24日,蒋茜即将推出的新基金东方创新成长,正是瞄准了制造业高端化升级和科技创新领域的投资机会。
据了解,该基金将聚焦“中国关键性战略领域”和“新领域弯道超车机会”,掘金价值成长领域的“高性价比资产以及潜力个股”,分享经济发展新常态下的产业升级红利。
根据已披露的基金合同,蒋茜指出,关键战略领域主要是指如新能源发电、新能源汽车、新材料、高端装备等作为未来经济增长中长期牵引动能的高端制造方向。这些领域的产业化已经进入了较为成熟的阶段,国内产业链供应商的竞争力逐步提升,达到了全球领先的水准。比如光伏、电动车,是能源革命浪潮下的高速成长方向,而且国产光伏制造、动力电池产业链全球份额占据主导。
“弯道超车的新领域包括如人工智能、云计算、工业软件等,国产化和产业化渗透率水平较低,随着国内技术研发的不断迭代和进步,国内企业竞争力有望逐渐追赶上国际领先企业,迎来进口替代的机会,更好的分享产业红利。”蒋茜进一步解释称。
新能源板块长期发展空间支撑较高配置性价比
在布局主线清晰的情况下,投资的另一大“诀窍”则有赖于“合理”估值。
蒋茜坚持认为,投资应在成长性较强的产业中选择能够充分享受行业成长红利的企业,同时注意安全边际,切忌盲目追高,通过分散化的配置去实现风险跟收益的平衡。
在蒋茜的投资框架中,他偏好寻找处于长期发展好赛道,通过高质量成长路径不断实现价值增长的企业,然后在适合的估值水平去做投资。
“估值的影响因素包括行业空间、企业壁垒或护城河、企业增长速度、成长路径的质量和确定性等,在寻找‘价值成长’标的时我会根据标的各个维度基本面的实际情况,设置估值的容忍范围,以平衡‘价值’与‘成长’的关系。”蒋茜如此说道。
而眼下,市场的高度波动,让部分企业的估值正在回归合理状态,部分板块或将迎来投资良机。较典型的如政策大力支持、景气度较高新能源汽车、光伏等行业。
“2022年年初至春节后,新能源汽车、光伏等行业经历的比较大幅度的调整,其实持续跟踪这两个行业可以知道,它们的基本面并没有发生特别大的向下变化或者表现出特别大的利空及风险。我认为股价调整的原因更多体现在国内、海外的宏观政策环境对高估值成长板块带来的压力,以及部分稳增长方向的盈利增长加速预期造成的阶段性风格变化。”蒋茜说道。
在蒋茜看来,经过前期的调整,新能源汽车、光伏板块或已出清了部分短期的基本面风险以及悲观情绪的扰动因素,并且从行业长期发展空间来看或具备布局的性价比。
备注:东方主题精选基金合同生效时间:2015年3月23日;2016-2021年各年度净值增长率分别为-22.00%、-1.70%、-34.74%、35.68%、108.42%、51.07%,同期业绩比较基准分别为-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%、-1.88%。过去三年和过去五年净值增长率分别为:327.21%、174.04%,同期业绩比较基准收益率为38.45%、32.55%;以上数据来源:本基金定期报告,截止2021.12.31。呼振翼任职2015.3.23-2015.8.20,邱义鹏任职2015.6.30-2017.1.19,王晓伟任职2016.11.2-2019.1.2,蒋茜任职2019.1.2至今。(数据来源:基金定期报告,截止日期:20211231)
东方创新科技基金合同生效时间:2015年9月8日;2016-2021年各年度净值增长率分别为-18.37%、4.76%、-29.94%、56.03%、112.38%、32.14%,同期业绩比较基准分别为-7.07%、10.73%、-13.57%、21.43%、16.22%、-1.88%。过去三年和过去五年净值增长率分别为:337.87%、221.35%,同期业绩比较基准收益率分别为38.45%、32.55%。张洪建任职时间2015.9.8-2016.7.1,邱义鹏任职时间2016.7.1-2017.1.19,郭瑞任职时间2016.12.27-2019.8.29,蒋茜任职时间2019.8.29至今;(数据来源:基金定期报告,截止日期:20211231)
排名数据来源:海通证券-中国基金业绩排行榜评价日期2021.1.2;最近一年(2021.1.4-2021.12.31);最近两年(2020.1.2-2021.12.31);最近三年(2019.1.2-2021.12.31);最近五年(2017.1.3-2021.12.31);东方创新科技同类、东方主题精选同类:主动混合开放型-偏股混合型。
尊敬的投资者:
投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,基金管理人/基金销售机构【东方基金管理股份有限公司】做出如下风险揭示:一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【东方基金管理股份有限公司】提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、【东方创新成长混合型证券投资基金】(以下简称“本基金”)由【东方基金管理股份有限公司】(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【http://www.orient-fund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。
关键词: 东方基金
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