2022年的春天已经来临，但基金发行市场的“倒春寒”却依旧没有过去。据同花顺iFinD数据，截至2月28日，新成立基金数量仅65只，发行份额294.14亿份，同比下降近60%。近期，在平安基金、同泰基金、中银证券相继发行失败后，2月26日德邦基金、宝盈基金再次惨遭发行失败。
据德邦基金公告，德邦基金旗下德邦锐丰债券型证券投资基金（以下简称“德邦锐丰债券”），于2021年12月2日开始募集，截至2022年2月21日，德邦锐丰债券未能满足《德邦锐丰债券型证券投资基金基金合同》规定的生效条件，故德邦锐丰债券的基金合同不能生效。
与此同时，宝盈基金也发布公告称，宝盈基金旗下的宝盈鸿翔债券型证券投资基金（以下简称“宝盈鸿翔债券”）于2021年11月25日公开募集，截至2022年2月24日基金募集期限届满。但同样因为未能满足《宝盈鸿翔债券型证券投资基金基金合同》约定的基金备案条件，为此宝盈鸿翔债券的基金合同不能生效。
一般来说，基金发行失败是因为未满足基金合同中“自基金份额发售之日起3个月内，基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币且基金份额有效认购人数不少于200人”的条件，导致发行失败。对于“为何债基发行失败率较高？”的问题，业内人士表示，与权益类基金相比，债券型基金的可投标的较少，且这类基金更多的依赖于机构客户资金，因此发行失败率更高。
除此之外，据银柿财经记者不完全统计，自2021年第四季度以来，约有12只基金募集失败。除上述提及的机构外，九泰基金、创金合信基金、中国人保资管、融通基金、中加基金等机构均出现了基金发行失败的情况。
自2021年第四季度以来公募基金发行失败情况图源：银柿财经
统观基金发行失败的机构，银柿财经记者注意到，这些发行失败的基金公司往往具有一定的“共性”——“迷你基”扎堆，这也就意味着这类机构的资管规模与行业平均规模相比相对较小。
回顾2021年上半年，“迷你基”凭借其资产规模小、灵活度高的优势，加之A股市场持续震荡，核心资产价格波动剧烈，不少“迷你基”的收益率曾一度超过了规模较大的基金。据同花顺iFinD数据，2021年第二季度，业绩靠前的主动偏股类基金中，绝大多数规模小于5亿元，有些甚至是不足1亿元的“迷你基”。但进入2022年后，A股回调幅度明显，上证指数甚至一度跌破3400大关，投资者投资情绪回落至“冰点”，“迷你基”的发行也是如履薄冰，这也让“迷你基”能否抗得住市场风浪的话题再次喧嚣尘上。
为什么近半年发行基金相继失败，这种发行市场“爆冷”原因在哪里？银柿财经记者就此采访到了深圳跨越基金管理有限公司总经理葛运帅，他认为：“公募基金发行情况是衡量市场情绪的重要指标，每次爆款基金频出时往往对应市场的高点，每次公募基金发行频频‘爆冷’的时候，往往又是市场比较低迷的时候。其实，这背后反映的是人性，俗话讲‘恐惧与贪婪是人类的天性’，越是市场好的时候，投资者情绪越是高涨，越是市场不好的时候，投资者大多持悲观情绪，入市的积极性大大受挫。今年以来，市场指数虽然并未下跌太多，但是很多行业和板块调整幅度非常之大，基金回撤较大，赚钱效应不佳。尤其是春节前至今全国各地疫情反反复复，宏观经济也不景气，加之大家对于美联储加息和俄乌战争是否会进一步扩大化的担心，投资者对今年股票市场大多持谨慎或悲观心态，导致投资基金的意愿短期低迷到了极点，这也就造成了基金发行市场‘爆冷’的情况。”
那么，基金到底是“船小好调头”还是“船大扛风浪”？他在采访中称：“‘船小好调头’和‘船大扛风浪’两个观点各有道理，并没有孰优孰劣之说。这其实和市场的整体风格有关，A股的市场风格总是在价值、成长和周期三种风格进行切换，2019年市场风格偏成长，2020年偏价值，而去年市场风格又转向了成长+周期。在市场风格偏向成长风格的时候，大家会觉得‘船小好调头’，因为成长股大多是中小市值，而擅长成长风格的基金经理凭借规模优势可以取得更高的收益；市场风格偏向价值的时候，比如2017年的上证50行情和2020年的消费白酒行情，不只是‘船大抗风浪’，而是‘大象也能起舞’，规模较大的价值风格的基金也很出彩。”
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